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美国国债是24小时交易吗?

作者:?意甲联赛外围下注_意甲联赛外围竞猜-官网百年 发布时间:?2021年05月02日 20:31:11

  美国国债市场已经有200余年的成长历史,其市场制度已经非常成熟,体系布局相对较为完整,运作效率很高,在美国经济中阐扬着不成替代的作用。本文将从国债种类、发行、交易市场及托管方式等几方面介绍美国的国债市场。

  美国国债按其畅通性,可分为可畅通国债和不成畅通国债两大类。可畅通国债又包罗短期、中期、持久的名义国债和中期、持久的通货膨胀指数联系型国债(TIIS)。短期国债是指残剩期限小于或等于1年的国债,通常按债券面值的必然比例折价发行;中期国债是指残剩期限大于1年并且小于或等于10年的国债,每半年支付固定金额的利息;持久国债是指残剩期限大于10年的国债,每半年支付固定金额的利息。由于中期国债的流动性最高,市场需求最为旺盛,美国的可畅通国债以中期国债为主。短期国债可以满足机构投资者进行资产流动性治理的需要,也为美联储进行公开市场操作提供了有利条件。持久债券则可使政府还本付息的压力减轻,避免大量债务同时到期的问题,同时也满足了一些投资者对持久投资工具的需求。美国财政部从1997年1月最先发行中期和持久的通货膨胀指数联系型国债,通货膨胀指数联系型国债的本金和利息都按照消费者价格指数(CPI)进行相应的调整。

  不成畅通国债的种类较多,主要有三种。一种是政府账户系列(GAS),主要由非预算性(off-budget)政府机构持有,如社会保险信托基金(social security trust fund),按照法律只能将全部资金和累积盈余投资于不成畅通国债。一种是州和地方政府系列(SLGS)。1969年,联邦立法禁止州和地方政府部门投资于高收益债券,强迫这些政府部门将多余的资金投资于特定种类的不成畅通国债SLGS。按照有关法律,SLGS的利率由财政部和每个投资者单独商定,并且要比同类可畅通国债低至少5个基点。还有一种储蓄债券(savingbond),是为小投资者设计的一种储蓄工具,小面额发行,在采办后可以随时赎回。除了以上三种不成畅通国债,美国财政部还发行国内系列债券、国外系列债券、农村电力局(REA)系列债券等多种不成畅通国债,但其所占比例均较小。

  从交易和发行的角度,美国国债现货市场主要包罗一级发行市场和二级交易市场。美国国债的一级发行市场是目前全球规模最大的国债发行市,并且品种齐全,周全覆盖主要收益率曲线的年限,包罗1个月、3个月、6个月、2年、3年、5年、10年、30年等不同期限的国债。国债由财政部通过纽约联邦贮备银行(Federal Reserve Bank of NY)以及美国公共债务局(Bureau of the Public Debt in Washington, D.C。)以拍卖方式发行。目前,美国国债的一级发行市场主要采用一级交易商制度,一级交易商(Primary Dealer)由纽约联邦贮备银行指定,是美联储进行公开市场操作的对手方。一级交易商包罗国内或国外的综合类券商、商业银行、经纪类券商等,他们有义务积极地参与公开市场操作和国债拍卖,并向纽约联邦贮备银行及时提供债券市场信息。此外,美国还有国债的预发行市场和续发行市,预发行债券指的是财政部尚未发行的,却已经被公布拍卖的债券。续发行是指对已上市交易的单期国债予以增量发行,各项要素均与原国债不异,上市后与原国债合并。

  美国国债的二级交易市场是全球金融市场中流动性最强的市,其交易是24小时全天候的。美国国债二级市场规模巨大,投资者布局呈现多元化,投资者包罗商业银行、互助储蓄银行、交易商、养老基金、保险意甲联赛外围下注_意甲联赛外围竞猜-官网、共同基金以及州和地方政府,以及零售业务投资者(Retail investors)。国债交易在一级交易商、非一级交易商和客户之间进行,许多交易商在国债市场中做市,其中以一级交易商为主。做市商通过暂时性地持有头寸为客户提供市场流动性,并赚取买卖价差。

  在托管方面,美国国债托管有两种方式:一是联邦贮备系统治理的国家簿式记账系统(National Book-Entry System, NBES),负责保管存款类金融机构的国债,再由存款类金融机构保管客户的国债;二是财政部直销系统(Treasury Direct System),投资者可以通过该系统直接向财政部采办不成畅通的记账式国债。

  总的来看,美国国债市场品种齐全、流动性高,以机构投资者为主的多元化格局使美国国债市场的运行十分平稳。进而,美国国债市场所形成的价格能够充实反映资金的实际供求状况,从而为美国金融体系的高效和平稳运行奠定了坚实的基础。

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